长征十号乙运载火箭成功实现一子级可控回收 正面利好
📰 新闻核心信息
来源：财联社
日期：2026-07-10
2026年7月10日，长征十号乙运载火箭在海南商业航天发射场完成首飞，并成功实现一子级海上网系回收，为全球首次。火箭由中国航天科技集团一院研制，复用状态下近地轨道运力16吨，旨在服务低轨卫星互联网等任务。本次任务验证了大推力箱底传力、高精度导航控制及海上平台网系捕获等多项可重复使用核心技术。下半年，伴随巨型星座组网加速、火箭密集验证及头部企业IPO冲刺，商业航天进入商业化落地关键转折期。
- 长征十号乙首飞并实现全球首次海上网系回收，中国在可复用火箭领域取得里程碑式突破。
- 该火箭复用状态运力达16吨，大幅降低发射成本，瞄准卫星互联网组网等大规模商业化发射需求。
- 2026年下半年星座组网需求井喷（如千帆星座年内目标发射216颗），倒逼可回收火箭技术快速工程化。
- 蓝箭航天、中科宇航等头部民商火箭企业正密集推进回收验证与上市，技术与订单确定性成为估值核心。
一
可回收火箭制造与总装测试
6000亿元
📌 投资逻辑
长征十号乙技术突破和星座组网需求共振，开启可回收火箭规模化生产时代。据规划，为满足数十万颗卫星部署，未来国内每年需约500枚中大型火箭，市场供需严重失衡。技术闭环验证成功后，总装及核心分系统的订单将率先大规模释放，尤其是国家队与民商火箭龙头的供应链企业。
| 股票名称 | 最新价 | 行业地位 | 细分价值占比 | 营收增长驱动 | 预估营收增量 |
|---|---|---|---|---|---|
| 航天动力 600343 | 28.9元 | 航天六院旗下核心液体火箭发动机供应商，拥有液氧煤油、液氧甲烷等发动机泵阀及总装产线，为大推力液体火箭发动机的核心配套龙头。 | 25% | 作为长征十号乙及后续民商液体火箭的主力发动机供应商，火箭批产直接拉动发动机整机及涡轮泵等核心组件采购。公司产品贯穿发动机单机到总成，订单将随火箭发射密度的指数级增长而线性放量。 | 1080亿元 |
| 航天电器 002025 | 78.5元 | 国内高端军用电子元器件龙头，航天级连接器、微特电机、继电器产品在火箭、卫星领域市占率极高，几乎覆盖所有航天型号。 | 10% | 可回收火箭价值量中电子系统占比显著提升，尤其体现在高可靠连接器与传感系统上。公司作为航天电子配套的绝对主力，将充分受益于火箭造数的倍增及回收分系统（如网系回收控制、高精度导航接口）的定制化增量需求。 | 480亿元 |
| 超捷股份 301005 | 45.2元 | 国内商业航天精密结构件龙头，在商业火箭箭体结构、贮箱等精密制造环节占据主导份额，已切入多家头部民商火箭及国家队供应商序列。 | 12% | 火箭一子级及箭体结构是国内商业火箭价值链中占比最高的部分之一。网系回收取消着陆腿，对箭体一体化结构件提出新需求。公司作为核心结构件供应商，营收与火箭总产量呈强正相关，有望获得长期稳定大额订单。 | 504亿元 |
二
海上回收平台及特种装备
1500亿元
📌 投资逻辑
“领航者”号成功验证了海上网系回收模式，开辟了区别于垂直着陆的新技术路径。该模式容错率高、运力损耗小，“星舰”式“筷子夹”及网系回收预期将成为主流。这将催生对海上回收船、快速响应支持船及柔性阻拦网等特种装备的规模化建设需求。
| 股票名称 | 最新价 | 行业地位 | 细分价值占比 | 营收增长驱动 | 预估营收增量 |
|---|---|---|---|---|---|
| 中国船舶 600150 | 42.8元 | 全球造船业龙头，具备大型特种工程船舶、半潜船及海上作业平台的强大设计建造能力，是国内高端海工装备总装的最核心力量。 | 60% | 大型火箭海上回收平台（如“领航者”号）属于高价值、高复杂度特种工程船，单船价值可达数十亿元。随着火箭回收进入常态化，海上平台及配套船舶的建造订单将直接流入公司，且此类船舶毛利率显著高于普通民用船。 | 540亿元 |
| 巨力索具 002342 | 6.85元 | 国内索具及吊装装备领军企业，在高强度合成纤维吊索、柔性系留拦阻网等特种装备领域拥有丰富的海工与军工应用经验。 | 25% | 网系捕获回收的核心耗材与核心装备即为巨型柔性阻拦网及其张力缓冲回收装置。公司在大型缆索、纤维网设计编织及工程化应用上独树一帜，可直接供应火箭回收网，并随回收次数增加产生持续的装备更换与维护需求。 | 270亿元 |
| 中国海防 600764 | 35.6元 | 中船集团旗下电子信息与水声装备上市平台，在海洋防务与水下声学、动力定位导航、船用电子信息系统领域占据绝对主导。 | 15% | 海上回收平台的核心控制部件包括DP2/3级动力定位系统、高精度导引雷达、水声定位及综合船岸通信系统，均属公司核心业务范围。单座回收平台的电子配套价值量不菲，是新增细分蓝海。 | 108亿元 |
三
卫星互联网与地面终端设备
8000亿元
📌 投资逻辑
长征十号乙单次发射16吨的运力及可复用特性，使单星发射成本呈数量级下降，直接扫清了低轨通信、遥感等巨型星座批量发射的最大成本障碍。星座组网正式进入大规模兑现期，卫星制造与地面终端市场将迎来爆发。
| 股票名称 | 最新价 | 行业地位 | 细分价值占比 | 营收增长驱动 | 预估营收增量 |
|---|---|---|---|---|---|
| 中国卫星 600118 | 38.5元 | 航天五院旗下核心卫星制造总装上市平台，具备从小型商业卫星到大型复杂应用卫星的全谱系研制能力，是“千帆星座”等国家级星座项目的核心供应商。 | 35% | 低成本火箭释放了批量发射空间，星座建设方订单将迅速转化为卫星平台及有效载荷的批产交付。公司作为卫星制造的国家队，其卫星总体设计及总装业务将率先受益于基数的倍数级扩张。 | 2240亿元 |
| 铖昌科技 001270 | 85.3元 | 国内稀缺的微波毫米波相控阵T/R芯片及组件供应商，产品广泛应用于低轨宽带卫星通信载荷，是星载相控阵天线核心上游。 | 8% | 低轨通信卫星为提升带宽，对星载相控阵天线需求极为旺盛。T/R芯片价值量随天线通道数成比例增长，是卫星制造中价值密度最高的环节之一。组网加速将带来持续的海量芯片采购订单。 | 448亿元 |
| 海格通信 002465 | 16.1元 | 无线通信与北斗导航龙头，在产品覆盖卫星地面关口站、卫星通信基带芯片、手持及宽带便携通信终端，业务贯穿地面段全产业链。 | 10% | 天空地一体化网络建成后，地面应用服务与用户终端是产业链中营收规模最大的环节。公司具备从芯片到终端的垂直整合能力，将深度受益于卫星互联网运营带来的数亿级终端换装需求。 | 640亿元 |
四
航天电子与控制系统
3250亿元
📌 投资逻辑
一子级回收涉及再入大气层制导、发动机多次启动及毫秒级网系捕获，对高算力箭载计算机、惯性导航组合、MEMS传感器及特种控制芯片提出极高要求。自主可控的航天电子供应链将实现从单一定制到批量生产的跨越。
| 股票名称 | 最新价 | 行业地位 | 细分价值占比 | 营收增长驱动 | 预估营收增量 |
|---|---|---|---|---|---|
| 航天电子 600879 | 12.4元 | 隶属航天九院，是航天电子测控、导航制导、传感器及箭载计算机的垄断性全谱系供应商，是长征系列火箭电子系统配套的绝对主力。 | 18% | 回收系统增加了冗余飞控计算机、高动态惯组、无线测控应答机等大量高附加值电子设备需求。航天九院不仅提供整机，还覆盖核心基础元器件，在火箭发射增量及回收系统双变量驱动下，业绩弹性显著。 | 468亿元 |
| 普源精电 688337 | 68元 | 国内通用电子测量仪器龙头，其自研芯片及高端示波器、射频源、矢量网络分析仪等是火箭研发、测试与保障的核心论证工具。 | 5% | 火箭的高密度研发与批产严苛需要海量的电子测试设备进行AF/AS/AT全流程验证。作为当前国产替代的排头兵，其测试测量仪器在航天各大院所及配套单位中的采购量与火箭研制活跃度强正相关。 | 113.75亿元 |
| 芯动联科 688582 | 58.9元 | 国产MEMS惯性传感器领军者，其MEMS陀螺仪和加速度计性能媲美国际巨头，被广泛应用于高超音速飞行器、中大型可回收火箭的导航制导控制系统。 | 4% | 在网系回收的复杂姿态调整及防抖缓冲控制中，对小型化、高性能微机电惯性传感器的需求急剧攀升。公司作为纯设计型企业，尽享国产孤品红利，起量后边际成本极低，渗透率有望快速飙升。 | 97.5亿元 |
📊 测算公式
赛道增量 × 公司产品在终端/项目价值中的占比(市占率) × 产品在所属分系统中的价值占比 = 理论新增营收
⚠️ 风险提示
- 技术迭代风险：海上网系回收虽首飞成功，但距离大规模商业复用仍存在磨合与迭代不确定性，若后续复用失败或复用频率不及预期，将影响全产业链订单节奏。
- 星座建设进度不及预期：卫星互联网组网后续需大量频轨资源协调及终端成本下降刺激，若商业化应用场景进展缓慢，可能导致火箭发射需求出现阶段性真空。
- 行业竞争加剧：多家民商火箭采取不同回收技术路线竞相验证，未来存在部分技术路径被证伪或被更优方案替代的可能，将导致押注相关供应链的投资逻辑被破坏。