两部门：对涉嫌低价无序竞争的经营者进行提醒告诫 必要时组织开展成本调查 正面利好
📰 新闻核心信息
来源：国家发展改革委、市场监管总局（发改委网站）
日期：2026-09-10
2026年9月10日，国家发展改革委、市场监管总局发布《关于重要工业品低价无序竞争成本核算有关事项的通知》。通知要求聚焦低价无序竞争突出的重要工业品生产领域，对涉嫌经营者提醒告诫，必要时开展成本调查；成本核算原则上以个别成本为基础，无法核算时参考行业平均成本并考虑一定下浮幅度；核算须遵循合法性、相关性、合理性，以审计报告或原始凭证为基础；对产能利用率大幅低于行业平均的适当考虑影响；行业协会测算行业平均成本；地方部门依法治理低价无序竞争，维护市场价格秩序。
- 聚焦重要工业品低价无序竞争，对涉嫌经营者提醒告诫，必要时开展成本调查。
- 成本核算以个别成本为基础，无法核算时参考行业平均成本并考虑一定下浮幅度。
- 核算遵循合法性、相关性、合理性，以经审计财务报告或手续齐备的原始凭证、账册为基础。
- 对实际产能利用率大幅低于行业平均的经营者，适当考虑产能利用率对个别成本的影响。
- 行业协会在主管部门指导下测算行业平均成本，地方部门依法治理低价无序竞争，维护市场价格秩序。
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- 产业赛道事件对应的产业方向与逻辑梳理
- 关联公司各赛道业务关联公司及其方向
- 风险提示事件相关的风险与不确定性
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一
钢铁
方向中性1000亿元
📌 关联背景
钢铁是低价无序竞争突出的重要工业品领域，成本调查和提醒告诫将提高低于成本倾销的合规风险，推动钢价回归合理区间。龙头钢企凭借规模、成本、环保和产品结构优势，有望在供给约束和价格修复中扩大盈利弹性。假设治理推动吨钢价格修复约100元，对应行业收入增量约1000亿元。
二
水泥建材
方向中性400亿元
📌 关联背景
水泥行业区域性强、低价竞争频繁，成本核算和提醒告诫有助于强化行业自律、错峰生产和价格协同。龙头水泥企业成本优势、矿山资源和区域布局突出，价格修复将直接改善吨毛利。假设治理推动吨水泥价格修复约20元，对应行业收入增量约400亿元。
三
煤炭
方向中性1410亿元
📌 关联背景
煤炭是重要工业品和能源原料，低价无序竞争治理有助于稳定煤价预期，遏制恶意压价。龙头煤企长协占比高、开采成本低、现金流充裕，在价格秩序改善中盈利确定性增强。假设治理推动吨煤价格修复约30元，对应行业收入增量约1410亿元。
四
基础化工
方向中性2000亿元
📌 关联背景
基础化工品同质化程度高、低价竞争问题突出，成本调查将提高低于成本倾销的合规成本，加速落后产能退出。龙头化工企业一体化、规模化和技术优势明显，价格修复和供给优化将改善盈利中枢。假设治理推动化工品价格修复，对应行业收入增量约2000亿元。
⚠️ 风险与不确定性
- 政策执行力度和成本调查落地节奏不及预期，低价竞争可能短期延续。
- 宏观经济和终端需求持续走弱，价格修复难以传导，行业盈利改善低于预期。
- 行业平均成本测算和个别成本核算复杂，企业合规成本上升，中小企业退出速度不确定。
- 部分公司业务多元化，政策受益业务占比可能低于测算假设，营收增量存在偏差。
- 市场情绪和流动性变化可能导致相关板块估值波动加大。