万亿核电投资进行时：“十五五”首批核电核准8台机组 正面利好
📰 新闻核心信息
来源：21世纪经济报道
日期：2026-08-03
2026年7月31日，国务院常务会议一次性核准辽宁庄河一期等四个核电项目，共计8台机组，总投资超1700亿元，预计带动相关产业链投资约5000亿元。中国核电、中国广核及电投产融分别公告项目细节，采用“华龙一号”及“国和一号”三代压水堆技术。自2019年重启以来，我国已累计核准64台机组，直接投资超万亿元。《新型能源体系建设“十五五”规划》提出到2030年在运核电装机达1.1亿千瓦，未来四年约有4400万千瓦投产空间。核电核准进入常态化，产业迈入装机扩容、技术升级的黄金发展期。
- 一次性核准8台机组，总投资超1700亿元，带动产业链投资约5000亿元，释放大规模设备与建设需求。
- 三家上市公司作为业主单位，集中采用华龙一号与国和一号自主三代技术，形成南北技术互补格局。
- “十五五”规划明确2030年在运装机1.1亿千瓦目标，未来四年仍有约4400万千瓦装机增量空间。
- 核电核准从间歇性转为常态化，三重刚需（基荷电源、能源安全、双碳约束）支撑产业长期扩张。
一
核电工程建设
5000亿元
📌 投资逻辑
本次获批的8台机组及后续常态化核准将直接转化为庞大的土建安装订单，核电工程建设市场迎来爆发期。核电站建设专业性强，行业集中度极高，龙头公司有望充分吸收行业增量，新签订单与收入将显著增长。
| 股票名称 | 最新价 | 行业地位 | 细分价值占比 | 营收增长驱动 | 预估营收增量 |
|---|---|---|---|---|---|
| 中国核建 601611 | 8.25元 | 核电工程建设绝对龙头，覆盖核电站核岛、常规岛全流程施工，在国内核电建设市场占有率达90%以上，是本次获批项目的核心建造服务商。 | 30% | 核电建安工程约占核电站总投资的30%，公司凭借90%以上市场份额将直接承接绝大多数核准项目的施工合同。本次5000亿产业链投资中建安部分约1500亿，公司可获取超1350亿元合同额，订单将在2026-2030年间逐步转化为收入，显著提升营收规模。 | 1350亿元 |
| 中国电建 601669 | 5.62元 | 大型电力工程综合承包商，在核电常规岛及配套建安领域有一定参与，虽核电业务占比较低，但大型项目集群下有望获取部分常规岛施工合同。 | 30% | 公司作为电力建设央企，在核电常规岛土建安装中具备资质与经验。假设其核电建设市场份额约为3%，则可获得5000亿*3%*30%=45亿元合同额，对未来汽轮机厂房及配套设施建设收入形成补充。 | 45亿元 |
二
核岛主设备
5000亿元
📌 投资逻辑
核岛设备价值量占核电站总投资高达20%左右，包括反应堆压力容器、蒸汽发生器、主泵等核心部件，技术壁垒高、认证周期长，竞争格局稳定。“十五五”期间大量机组开工将直接拉动主设备采购订单放量。
| 股票名称 | 最新价 | 行业地位 | 细分价值占比 | 营收增长驱动 | 预估营收增量 |
|---|---|---|---|---|---|
| 东方电气 600875 | 22.4元 | 国内发电设备制造龙头，在核电常规岛及核岛主设备领域均居前列，具备蒸汽发生器、汽轮机、发电机等全套供货能力，核岛设备市场份额约25%。 | 20% | 核岛设备价值占核电站总投资约20%。公司核岛设备市占率25%，预计从本次产业链投资中获取订单约5000亿×25%×20%=250亿元，将在未来3-5年分批确认，大幅增厚公司核电业务板块收入。 | 250亿元 |
| 上海电气 601727 | 4.85元 | 核电主设备核心供应商，具备反应堆压力容器、蒸汽发生器、堆内构件等全套核岛主设备制造能力，市占率约30%，尤其在单体大容量机组设备上优势突出。 | 20% | 上海电气在核岛主设备市场占有率达30%，核岛价值占比20%，对应新增订单为5000亿×30%×20%=300亿元。在手订单的释放将显著提升公司高端装备制造业务营收规模及盈利能力。 | 300亿元 |
| 中国一重 601106 | 3.58元 | 国内大型铸锻件及核岛压力容器制造龙头，在反应堆压力容器等关键核岛设备领域占据重要份额，市占率约20%。 | 20% | 公司核岛设备市占率20%，预计可获订单5000亿×20%×20%=200亿元。作为压力容器独家或主供应商，订单增长直接拉动锻件及设备制造产能利用率，对营收形成强支撑。 | 200亿元 |
三
核电阀门及辅助系统
5000亿元
📌 投资逻辑
核级阀门是核电站关键的流体控制设备，技术门槛高、认证严格，价值量虽占比仅为2.5%左右，但备件更换及维修需求持续。本次大规模机组核准将直接拉动核级阀门订单集中释放，细分龙头受益明显。
| 股票名称 | 最新价 | 行业地位 | 细分价值占比 | 营收增长驱动 | 预估营收增量 |
|---|---|---|---|---|---|
| 江苏神通 002438 | 15.3元 | 国内核级阀门细分龙头，在核电蝶阀、球阀等产品领域市场占有率高达40%，几乎垄断新建核电机组核级阀门市场。 | 2.5% | 核级阀门价值占核电站总投资约2.5%，公司市占率40%，可获订单5000亿×40%×2.5%=50亿元。在手订单集中交付将大幅提升公司核电业务收入，高毛利核级阀门产品结构改善进一步增强盈利弹性。 | 50亿元 |
| 中核科技 000777 | 20.85元 | 中核集团旗下核级阀门核心企业，在核岛关键阀门、隔膜阀等领域具备先发优势，市占率约25%。 | 2.5% | 市占率25%对应订单约5000亿×25%×2.5%=31.25亿元。受益于集团内部协同订单保障，核电阀门业务收入有望实现快速增长，驱动公司整体业绩反转。 | 31.25亿元 |
| 纽威股份 603699 | 19.12元 | 国内工业阀门龙头，在核电阀门领域积极拓展，已获得三代核电机组订单，市占率约15%，逐步切入核级蝶阀、闸阀等市场。 | 2.5% | 公司市占率15%，对应新增订单5000亿×15%×2.5%=18.75亿元。核电阀门订单的突破有助于优化产品结构，提升整体毛利率，并巩固公司在高端工业阀门市场的地位。 | 18.75亿元 |
📊 测算公式
行业增量（核电产业链带动投资总额） × 公司细分市场市占率 × 细分产品/服务价值占比（建安工程/核岛设备/核级阀门在核电站总投资中的占比） = 理论新增营收
⚠️ 风险提示
- 核电核准进度不及预期：后续年度核准数量若低于“十五五”规划节奏，将直接减少设备与建设订单释放。
- 建设与交付周期风险：核电机组建设周期长达5-8年，设备交付与收入确认存在跨期延迟，短期业绩催化或被平滑。
- 竞争加剧与盈利能力波动：设备制造端可能出现价格竞争导致毛利率下滑，尤其常规岛及辅助设备领域门槛相对较低，盈利压力增大。