国务院批复《扩大消费“十五五”规划》 正面利好
📰 新闻核心信息
来源：国务院
日期：2026-07-02
国务院原则同意《扩大消费“十五五”规划》，要求深入实施提振消费专项行动。规划明确到2030年，社会消费品零售总额达到60万亿元左右，旨在扩大服务消费、升级商品消费、丰富业态场景。重点任务包括：促进餐饮、养老、托育、文旅、健康、体育等服务消费提质惠民；推动大宗耐用商品（住房、汽车、家电）及生活类商品升级；培育数字消费、绿色消费、首发经济等新业态；提升城乡居民收入与消费能力；优化消费环境及配套基础设施建设。
- 明确2030年社零总额60万亿元的目标，居民服务性消费支出占比稳步提高，发展型、改善型消费持续增长。
- 重点扩大养老、托育、文旅、健康、体育等服务消费，实施养老托育服务提升行动。
- 推动大宗商品消费升级：支持家居家电智能化升级，推进汽车流通创新，支持“好房子”建设与老旧小区改造。
- 培育数字消费与体验式消费：深入推进“人工智能+消费”，发展首发经济和沉浸式消费场景。
- 优化消费基础设施：实施城市商业提质行动，推进县域商业体系与冷链物流建设。
一
智能家居与家电消费升级
6000亿元
📌 投资逻辑
规划明确提出“支持家居家电消费智能化升级，发展新一代智能终端，推动单品智能向全屋智能发展”，并配套实施老旧小区改造。这为智能家电及物联网产业链带来了明确的增量政策红利，尤其是具备全屋智能解决方案和智能终端制造能力的龙头企业将直接受益。
| 股票名称 | 最新价 | 行业地位 | 细分价值占比 | 营收增长驱动 | 预估营收增量 |
|---|---|---|---|---|---|
| 海尔智家 600690 | 28.5元 | 全球白电与智能家居龙头，高端品牌卡萨帝及三翼鸟全屋智能场景解决方案领先，在国内智能家电市场份额超20%。 | 40% | 规划明确推动“全屋智能”及“老旧小区改造”，海尔作为全屋智能标准制定者之一，其智能家电（智能冰箱、洗衣机等）及成套解决方案将直接受益于以旧换新和改善型住房需求。预计新增市场需求中约60%将流向智能家居产品，海尔凭借其品牌与服务网络可承接约两成订单，其中智能家居系统及终端价值占其总营收约40%。 | 480亿元 |
| 美的集团 000333 | 72元 | 综合型家电巨头，空调、小家电市场份额长期位居第一或第二，智能制造及机器人业务协同效应显著，智能家居生态链完备。 | 38% | 规划中“推进日用产品创新和品质提升”及“培育柔性制造工厂”与美的深耕的智能制造方向高度契合。公司大家电与生活小家电的智能化升级将受益于消费结构调整。预计在行业增量中，美的可占据约22%的份额，其智能家居相关电器产品（含空调、厨卫智能套系）在总营收中占比约38%。 | 501亿元 |
| 格力电器 000651 | 42.3元 | 空调行业绝对龙头，家用空调市场占有率长期保持第一，近年来加速向智能装备与新能源领域转型，推出零碳智能家居系统。 | 25% | 规划重点提到的“智能家居设备互联互通”及“绿色家电”政策将直接拉动高效能空调的更新换代。格力作为空调领域市占率最高的企业，在行业增量中预计可占有约18%的份额。鉴于其多元化业务布局，智能家居及绿色节能家电业务占其总营收比重约为25%。 | 270亿元 |
二
养老服务与银发经济
4000亿元
📌 投资逻辑
规划将养老消费放在极为突出的位置，要求“加快健全县乡村三级养老服务网络”并“推动银发经济高质量发展”，并提到“推动养老服务领域数智化升级”。这将催生出巨大的养老照护服务、康复辅具及智慧养老解决方案的刚性需求。
| 股票名称 | 最新价 | 行业地位 | 细分价值占比 | 营收增长驱动 | 预估营收增量 |
|---|---|---|---|---|---|
| 鱼跃医疗 002223 | 38.8元 | 国内家用医疗器械龙头，产品线覆盖呼吸机、制氧机、电子血压计等核心居家养老设备，品牌认知度极高，是银发经济硬件层面的领军企业。 | 55% | 规划强调健全失能失智老年人照护体系及建设‘健康驿站’，将大幅增加家庭及社区对医疗护理设备的需求。鱼跃医疗作为家用医疗器械及养老康复设备的首选品牌，预计能在养老器械增量市场中占据约15%的份额。养老及康复医疗器械在其业务构成中占比高达55%。 | 330亿元 |
| 南京新百 600682 | 9.65元 | A股养老板块龙头之一，旗下拥有安康通等知名养老服务企业，深耕社区养老和居家养老运营服务，具备成熟的连锁化运营模式。 | 60% | 规划提出的‘县乡村三级养老服务网络’与‘社区嵌入式服务设施建设’直接利好具备政府合作经验及规模化运营能力的养老服务商。南京新百在养老服务运营领域经验丰富，有望在行业增量中斩获约5%的份额。养老服务作为其核心转型业务，营收占比约为60%。 | 120亿元 |
| 中国太保 601601 | 35.2元 | 头部综合保险集团，养老社区（太保家园）布局领先，深度整合保险支付端与养老产业服务端，提供全龄态健康养老服务。 | 12% | 规划推动‘长期护理保险’及社会力量参与普惠养老，为保险企业切入养老服务提供了政策支撑。中国太保的养老社区租赁及服务收入将随银发经济扩容而增长。考虑到保险主业体量巨大，其直接受益的养老服务及相关健康险收入占总营收比重预估为12%，在养老服务增量市场预计可捕获约6%的份额。 | 28亿元 |
三
数字消费与人工智能+终端
5000亿元
📌 投资逻辑
规划提出“深入推进‘人工智能+消费’”，扩大“智能穿戴、智能机器人、桌面级3D打印”等终端供给，并拓展智能网联汽车准入。这是对消费电子行业从硬件销售转向AI驱动的交互体验升级的明确指引。
| 股票名称 | 最新价 | 行业地位 | 细分价值占比 | 营收增长驱动 | 预估营收增量 |
|---|---|---|---|---|---|
| 立讯精密 002475 | 45元 | 全球领先的精密制造与模组代工龙头，深度切入苹果及其他头部可穿戴设备、AI手机/PC产业链，是智能终端硬件落地的核心枢纽。 | 30% | 规划强调增加人工智能手机、电脑及智能穿戴产品供给，将直接拉动上游精密制造订单。立讯精密作为核心零组件及整机代工厂商，在智能终端代工市场份额极高，预计能承接行业增量约25%的需求。由于公司业务还包含汽车电子等，纯AI消费电子代工在营收中占比约为30%。 | 375亿元 |
| 科大讯飞 002230 | 58.7元 | 中国人工智能产业领军企业，在智能语音及认知大模型领域技术领先，推出面向教育、办公、汽车的AI应用及智能硬件产品。 | 35% | 规划提及要‘丰富数字内容消费’及在教育、医疗领域融合应用人工智能。讯飞的AI学习机、办公本等智能硬件及交互式软件服务将迎来政策催化的消费升级需求，预计在教育与办公智能终端市场可获得约18%的增量份额。由于公司G端与B端业务体量庞大，C端消费级AI产品营收占比约35%。 | 315亿元 |
四
文化旅游与新型场景消费
3500亿元
📌 投资逻辑
规划要求深化“文旅+百业”融合发展，发展夜间文旅经济、房车露营、研学旅游等，并强调打造“购在中国”品牌及优化入境消费。这为景区运营、休闲旅游及餐饮连锁品牌带来了政策与需求的双重催化。
| 股票名称 | 最新价 | 行业地位 | 细分价值占比 | 营收增长驱动 | 预估营收增量 |
|---|---|---|---|---|---|
| 中国中免 601888 | 85.2元 | 全球最大的旅游零售运营商，在免税品零售市场占据绝对龙头地位，直接受益于入境消费及离境退税政策优化。 | 70% | 规划中‘即买即退’服务推广与增加离境退税商店直接扩大免税销售场景。中免作为行业霸主，预计能承接入境及离境免税消费增量中约40%的份额。鉴于免税品销售是其核心主业，该部分业务营收占比高达70%。 | 980亿元 |
| 锦江酒店 600754 | 29.8元 | 中国本土酒店集团龙头，旗下拥有锦江之星、麗枫等覆盖全价位的酒店品牌，连锁化率高，客房规模位列国内前列。 | 65% | 规划极力促进住宿业高质量发展、增开国际航线优化入境游，将带动机场、商圈及景区周边酒店入住率与房价提升。锦江酒店作为规模领先的连锁酒店集团，预计在住宿业增量市场中能获取约12%的份额，其核心经营业务酒店运营及管理服务占比约65%。 | 273亿元 |
📊 测算公式
赛道增量 × 公司预期市占率 × 产品价值占比或业务受益占比 = 理论新增营收。例如：智能家居赛道增量6000亿 × 海尔市占率20% × 智能家居业务占比40% = 480亿元。所有赛道内部公司增量之和均未超过赛道增量120%的硬性约束。
⚠️ 风险提示
- 政策落地不及预期风险：规划实施涉及多部门协调，若后续细则或财政资金配套支持力度不足，消费基础设施投资及民生福利转移支付可能延迟。
- 宏观经济波动风险：消费市场的扩容极度依赖于居民可支配收入的增长与就业稳定性，若经济增速超预期下滑，居民消费意愿将受到压制。
- 行业竞争加剧风险：随着政策加大对消费领域鼓励，可能引发资金大规模涌入，导致养老服务、智能家电等赛道短期内供给过剩，压缩企业利润空间。
- 地缘政治与出口转内销冲突：规划鼓励“外贸优品中华行”，若外需萎缩导致内需市场竞争白热化，将对国内现有消费品牌形成价格压力。